FX のやり方



Implied Volatility: Buy Low and Sell High

Jeff Kohler has 20+ years of experience as ボラティリティとは ボラティリティとは ボラティリティとは a trader/analyst. He currently runs TradingAddicts.com, providing market insight and analysis to investors.

Thomas J. Brock is a CFA and CPA with more than 20 years of experience in various areas ボラティリティとは including investing, insurance portfolio management, finance and accounting, personal investment and financial planning advice, and development of educational materials about life insurance and annuities.

Vikki Velasquez is a researcher and writer who has managed, coordinated, and directed various community and nonprofit organizations. She has conducted in-depth research on ボラティリティとは social and economic issues and has also revised and edited educational materials for the Greater Richmond area.

Options, whether used to ensure a portfolio, generate income, or leverage stock price movements, provide ボラティリティとは advantages over other financial instruments. Several variables influence an option's price or premium. Implied volatility is an essential ingredient to the option-pricing equation, and the success of an options trade can be significantly enhanced by being on the right side of implied volatility changes.

To better understand implied volatility and how it drives the price of options, let's first go over the basics of options pricing.

Option Pricing Basics

Option premiums are manufactured from two main ingredients: intrinsic ボラティリティとは value and time value. Intrinsic value is an option's inherent value or an option's equity. If you own a $50 call option on a stock that is trading at $60, this means that you can buy the stock at the $50 strike price and immediately sell ボラティリティとは it in the market for $60. The intrinsic value, or equity, of this option is $10 (ボラティリティとは $60 - $50 = $10). The only factor that influences an option's intrinsic value is the underlying stock's price versus the option's strike price. No other factor can influence ボラティリティとは an option's intrinsic value.

Using the same example, let's say this option is priced at $14. This means the option premium is priced at $4 more than its intrinsic value. This is where time value comes into play.

Time value is the additional premium that is ボラティリティとは ボラティリティとは ボラティリティとは priced into an option, which represents the amount of time left until expiration. The price of time is influenced by various factors, such as the time until expiration, stock price, strike price, ボラティリティとは and interest rates. Still, none of these is as significant as implied volatility.

How Implied Volatility Affects Options

Implied volatility represents the expected volatility of a stock over the life of the ボラティリティとは option. As expectations change, option premiums react appropriately. Implied volatility is directly influenced by the supply and demand of the underlying options and by the market's expectation of the share price's direction. As expectations rise, or as the demand for an option increases, implied volatility will rise. Options that have high levels of implied volatility will result in high-priced option premiums.

Conversely, as the market's expectations decrease, or demand for an option diminishes, implied volatility will decrease. Options containing lower levels of implied volatility will result in cheaper option prices. This is important because the rise and fall of implied volatility will determine how expensive or cheap time value ボラティリティとは is to the option, which can, in turn, affect the success of an options trade.

For ボラティリティとは example, if you own options when implied volatility increases, the price of these options climbs higher. A change in implied volatility for the worse can create losses, however – even when you are right about the stock's direction.

Each listed option has a unique sensitivity to implied ボラティリティとは volatility changes. For example, short-dated options will be less sensitive to implied volatility, while long-dated ボラティリティとは options will be more sensitive. This is based on the fact that long-dated options have more ボラティリティとは time value priced into them, while short-dated options have less.

Each strike price will also respond ボラティリティとは differently to implied volatility changes. Options with strike prices that are near the money are most sensitive to implied volatility changes, while options that are further in the money or out of the money will be less sensitive to implied volatility changes. Vega—an option Greek can determine an option's sensitivity to implied volatility changes. Keep in mind that as the stock's price fluctuates and as the time until expiration passes, vega values increase or decrease, depending on these changes. This means an option can become more or less sensitive to implied volatility changes.

How to Use Implied Volatility to Your Advantage

One effective way to analyze implied volatility is to examine ボラティリティとは a chart. Many charting platforms provide ways to chart an underlying option's average implied volatility, in which multiple implied volatility values are tallied up and averaged together. For example, the CBOE Volatility Index (VIX) is calculated similarly. Implied volatility values of near-dated, near-the-money S&P 500 index options are averaged to determine the VIX's value. The same can be accomplished on any stock that offers options.

Implied Volatility

The figure above is an example of how to determine a relative implied volatility range. Look at the peaks to determine when implied volatility is relatively high, and examine the troughs to conclude when implied volatility is relatively low. By doing this, you determine ボラティリティとは when the underlying options are relatively cheap or expensive. If you can see where the relative highs are, you might forecast a future drop in implied volatility or at least a reversion to the mean. Conversely, if you determine where implied volatility is relatively low, you might forecast a possible rise in implied volatility or a reversion to its mean.

Implied volatility, like everything else, moves in cycles. High-volatility periods are followed by low-volatility periods and vice versa. Using relative implied volatility ranges, combined with forecasting techniques, helps investors select the best possible trade. When determining a suitable strategy, these concepts are critical in finding a high probability of success, helping you maximize returns and minimize risk.

Using Implied Volatility to Determine Strategy

You've probably heard that you should buy undervalued options and sell overvalued options. While this process is not as easy as it sounds, it is a great methodology to follow when selecting an appropriate option strategy. Your ability to properly evaluate and forecast implied volatility will make the process of buying cheap options and selling expensive options that much easier.

Four Things to Consider When Forecasting Implied Volatility

1. Make sure you can determine whether implied volatility is high or low and whether it is ボラティリティとは rising or falling. Remember, as implied volatility increases, option premiums become more expensive. As implied volatility decreases, options become less expensive. As implied volatility reaches extreme highs or lows, it is likely ボラティリティとは to revert to its mean.

2. If you come across options that yield expensive premiums due to high implied volatility, understand that there is a reason for this. Check the news to see what caused such high company expectations and high demand for the options. It is not uncommon to see implied volatility plateau ahead of earnings announcements, merger-and-acquisition rumors, product approvals, and other ボラティリティとは ボラティリティとは news events. Because this is when a lot of price movement takes place, the demand to participate in such events will drive option prices higher. Keep in mind that after the market-anticipated event occurs, implied volatility will collapse and revert to its mean.

3. When you see options trading with high implied volatility levels, consider selling strategies. As option premiums become relatively expensive, they are less attractive to purchase and more desirable to sell. Such strategies include covered calls, ボラティリティとは naked puts, short straddles, and credit spreads.

4. When you discover options that are trading with ボラティリティとは low implied volatility levels, consider buying strategies. Such strategies include buying calls, puts, long straddles, and debit spreads. With relatively cheap time premiums, options are more attractive to purchase and less desirable to sell. Many options investors use this opportunity to purchase long-dated options and look to hold them through a forecasted volatility increase.

The Bottom Line

In the process of selecting option strategies, expiration ボラティリティとは months, or strike prices, you should gauge the impact that implied volatility has on these trading decisions to make better choices. You should also make use of a few simple volatility forecasting concepts. This knowledge can help you avoid buying overpriced options and avoid selling underpriced ones.




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VIXは最も有名なボラティリティ指数ですが、ヨーロッパにはボラティリティ指数もあります。 VSTOXXインデックスは、インデックスオプションのインプライドボラティリティで構成されます ユーロストックス50 これは、ヨーロッパで最大の上場企業50社を指します。 彼のために ナスダック100 VXNインデックスがあります。 ボラティリティとは ラッセル2000 RVXインデックスがあり、 ダウ・ジョーンズ VXDインデックスがあります。

ボラティリティインデックス(VIX)は、英語からCBOEによって市場で認められたシカゴの機関によって1993年に作成されました。 シカゴ・ボード・オプション取引所. CBOEは、米国で最大量のオプションが取引されている場所です。 2006年に、VIXのオプションが初めて市場で運用を開始しました。 2008年、VIXは、 経済危機 世界的に、初めて交渉された10億(アメリカ)の契約を超えています。


次のグラフでは、2015年から2018年までのVIX価格を示しています。 また、インデックスは株式に影響を与えるイベントに非常に強く反応することがわかります。 アメリカンバッグ。




また、ボラティリティと同様に、VIXも年換算で表されます。 言い換えれば、VIXに記載されている数値は、SPXの1日のボラティリティに、256取引日のルートを掛けたものになります。 したがって、VIXインデックスの値が日単位で何であるかを知りたい場合は、16が256の平方根であるため、16で除算する必要があります。


VIXは、今日取引されているオプションが30日で期限切れになるため、予想される短期ボラティリティの指標として使用されます。 したがって、これらのオプションは、今後30日間の今日の市場センチメントを取り戻しています。 言い換えれば、これはSPXインデックスの短期的に予想されるボラティリティの指標です。


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