チャート分析の効果が10倍

2022 6/24

2022-05-10

図1：広東省の新型コロナウイルス新規感染者数の推移（2021年5～7月）

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【はっしゃん】のスロートレード

エンジニア個人投資家。月次情報と理論株価の分析をライフワークに、ストレスのかからない「スロートレード」を実践しています。

2017.チャート分析の効果が10倍 10.28

成長の軌跡＜7532＞ドンキホーテＨＤ

「成長の軌跡」の企画では、
成長企業のＩＰＯから現在までの、
超長期間に渡る成長のドラマを
株価チャートで振り返ります。

第１回は「安売りの殿堂」として、
上場から２０年で急成長を遂げた
ドンキホーテＨＤです。

理論株価チャートは、
・緑色ライン：資産価値
・橙色ライン：理論株価(資産価値+事業価値)
・水色ライン：理論上限
から成っており、四半期ごとの
財務指標から計算されています。

ＩＰＯからの５年間の推移です。
公開後しばらくして人気が出て株価は１０倍以上になり、
その後急落しています。

株価は買われ過ぎていましたが、
理論株価を見ると、変動はありますが、
会社がしっかり成長しているのが分かります。

7532_19982002

上場６－１０年目。成長が持続していますが、
下方修正も多く理論値・株価とも横ばい気味。
停滞期といえるでしょうか。

7532_20032008

上場から１０－１５年目。
2008年のリーマンショックの影響から、
2009年2月には大幅下方修正し、
上場後初の減益決算になりました。
理論値と同期して株価も急落しましたが、
ここが長期で見れば仕込み時。
その後、業績は急回復し、
右肩上がりで急成長していきます。

7532_20082012

上場１６－２０年目。
成長ペースはゆるやかになりましたが、
業績ブレも少なくなり綺麗な右肩上がりで
理論株価が上昇を続けています。
株価は2015年にかけて人気化しピークをつけました。
以降、株価が理論上限を上回っています。

7532_20132017

＜7532＞ドンキホーテＨＤメモ
ＩＰＯ初値(1998/06/19)： 246円チャート分析の効果が10倍
現在の株価(20017/10/27)：4,675円 (約19倍)
理論株価：240→2,691円 (約11倍)

株価は常に変動しています。
需給が優先する短期投資では、
理論値より株価が上か下かは、
あまり関係ありませんが、
長期的には理論値に収斂します。

理論株価に基づく成長企業への長期投資は、チャート分析の効果が10倍
時間のかかるスロートレードになりますが、
誰でもできる再現性の高い投資方法です。

【中国・潮流】中国は国内初の新型コロナ・デルタ株の市中感染をいかに収束させたか
「広東省5.21感染」にみるデルタ株に対する防疫措置

図1：広東省の新型コロナウイルス新規感染者数の推移（2021年5～7月）

日経レバレッジ 2020年12月04日 -->

五月丸：

日経平均レバレッジ・インデックス

日経平均株価が1％上昇すれば日経レバは2％上昇日経平均株価が1％下落すれば日経レバは2％下落

日経平均レバレッジインデックス-計算式

レクス：

日経レバの推移

日経平均レバレッジインデックス-日経平均-比較

シンプク：

日経レバの年度別推移

チャート分析の効果が10倍チャート分析の効果が10倍

	日経平均	日経レバ
2011 *	-17%	-35%
2012	23%	47%
2013	57%	128%
2014	7%	10%
2015	9%	14%
2016	0%	-6%
2017	19%	40%
2018	-12%	-26%
2019	18%	37%
2020	16%	26%
2021	5%	6%
2022 *	-12%	-23%

日経レバの中長期値動きの特徴

1)連続上昇

日経平均レバレッジインデックス-日経平均-比較-連続上昇

この間の値動きは以下の通りで、日経レバは日経平均の2倍を超える値動きとなっています。
日経平均 + 17.6%
日経レバ + 37.6%

2)連続下落

日経平均レバレッジインデックス-日経平均-比較-連続下落

この間の値動きは以下の通りで、日経レバは日経平均の下落の2倍ほどは下がっていません。
日経平均 - 12.3% チャート分析の効果が10倍
日経レバ - 23.5%

3)上げ下げを繰り返す相場

日経平均レバレッジインデックス-日経平均-比較-上げ下げ

この間の値動きは以下の通りで、日経平均は概ね横ばいでしたが、日経レバは0.46%下落しております。
日経平均 + 0.05%
日経レバ – 0.46%

チャート分析の効果が10倍

「3倍3分法」で60％だった株式比率が「ゴーゴー・バランス」では100％。「増やすための分散」の力をよりパワーアップさせた設計です。

「3倍3分法」同様の仕組みの力のもと、分散しながらも 株式比率が高いことなどから、パンデミック・ショック時の下落からの素早い回復と力強い上昇を見せました。＊

株式比率が100％がゆえに、お持ちの株式ファンドと組み合わせても全体としての株式比率は100％のまま。パワーを減じることなく分散できることで、リスクリターン効率の向上 が期待できます。

「3倍3分法」の“さらなる前向き版”として登場

「3倍3分法」の誕生後、投信ならではの仕組みの力を使った「増やすための分散シリーズ」として追加された当ファンド。「3倍3分法」同様の高効率のリスク・リターン特性のもと、より高い長期リターンを実現しようというファンドです。

●当ページでは、世界の株式、REIT、債券および金の4資産への分散投資にあたり、先物取引の活用によって純資産総額の5.5倍相当額の投資を行なう運用手法を「5.5倍バランス（ゴーゴー・バランス）」としています。また、純資産総額の範囲で4資産に分散投資を行なう運用手法を「1倍バランス」としています。 ●株式、債券および金への投資には主に先物取引を活用します。先進各国の株価指数先物取引および国債先物取引、金先物取引においては、買建額に対する為替変動の影響がなく、為替変動の影響を受けるのは主に評価損益分と外貨建て証拠金となります。このほか、実質的に為替変動の影響を受けるのは、新興国の株価指数先物取引と海外REITおよび海外の現物資産となります。 ●当ファンドでは、上記の外貨建て資産などに対し、対円での為替ヘッジを行なう場合があります。●為替変動の影響を受ける外貨建て資産の実質的な割合（為替ヘッジを行なった場合には為替ヘッジ換算ベース）は、純資産総額の25～50％程度を想定しています。●上記の比率は、実質的な資産毎の比率（純資産総額合計の550％の場合の資産の内訳）です。原則、固定比率ですが、今後変更される可能性があります。●実際の運用は、純資産総額合計の550％とならない場合があります。また、資産毎の比率も変動します。●上記はイメージ図です。●上記の「1倍バランス」の資産配分比率は、「5.5倍バランス」の実質的な資産配分比率を5.5で除して（端数は四捨五入）計算したものであり、実在するポートフォリオではありません。●上記は資料作成時点のものであり、投資対象資産および資産配分比率は、変更される可能性があります。

上図のように、3資産だった「3倍3分法」に対して当ファンドは金まで含んだ4資産分散。「より本格的に、世界を丸ごと厚く・広く押さえよう」という設計 です。

最大の特徴は、株式への配分が純資産総額の100%相当 である点。

「3倍3分法」の株式比率は60%（REIT40%、債券200%）なので、「ゴーゴー・バランス」は株式比率がより高く、より「増やす力を減じない分散投資」を目指した設計だといえます。

設定直後のパンデミック・ショック後に見る反発力

当ファンドは2020年2月の設定後、すぐにパンデミック・ショックで大きな下落を経験します。しかしその後の値動きを振り返ってみると、株式などにも引けを取らない反発力と上昇力、その一方で、その後の株式市場の下落もストレートに影響を受けていることもわかります。

（上の２つのグラフに共通）基準価額は信託報酬控除後、1万口当たりの値です。●日本株式：東証株価指数（配当込み）、海外先進国株式：MSCI KOKUSAIインデックス（配当込み、円ヘッジなし・円ベース）、海外新興国株式：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ヘッジなし・円ベース）、日本REIT：東証REIT指数（配当込み）、海外先進国REIT：S&P先進国REIT指数（配当込み、除く日本、ヘッジなし・円ベース）、世界国債：FTSE世界国債インデックス（為替ヘッジあり、円ベース）、なお、使用した指数は当ファンドのベンチマークではありません。 ●上記は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。●信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成。（下のグラフ）リターンは日次騰落率の平均、リスクは日次騰落率の平均の標準偏差。共に年率。

分析するにはやや期間が短く、またパンデミック・ショックとその後の急激な回復期という、通常より変動が大きい時期を含むという点には考慮が必要ですが、それでもこのリスク・リターン効率は、長期での「増やすための分散」ツールとしての期待を大いに持たせてくれるものです。

一方でこのグラフが示すのは、当ファンドが株式やREIT並みか時にはそれ以上の大きなブレ（上にも下にも）を見せてきたということであり、しっかりとした覚悟を（期待と共に）持つことも求められます。

「ゴーゴー・バランス」を組み合わせれば
お持ちの株式ファンドを
もっと上手に保有できることに！

ハイリスクの株式ファンドなどとの合わせ持ちで、効果的なリスク低減＆シャープレシオの向上効果

米ナスダック市場に代表される銘柄群やイノベーション／テクノロジー系のファンドが、高い成長期待から人気です。しかし悩みは日々の変動（リスク）の大きさ。

下のグラフはあくまで一例ですが、日興アセットの株式ファンドの中でも値動きが大きいファンドのひとつである「グローバル・フィンテック株式ファンド」を1本だけで持つのに比べ、資金の例えば3割を「ゴーゴー・バランス」に振り分けて一緒に保有することで、合算した運用資金の日々の変動が効果的に低減する効果を示しています。

投資理論的に言うと、リスク当たりリターンの効率指標である「シャープレシオ」を大きく向上させ得る、ツウ好みな“作戦”といえます。

リターンは日次騰落率の平均、リスクは日次騰落率の平均の標準偏差。共に年率。基準価額は信託報酬控除後、1万口当たりの値です。●海外先進国株式：MSCI KOKUSAIインデックス（配当込み、円ヘッジなし・円ベース）、海外先進国REIT：S&P先進国ＲＥＩＴ指数（配当込み、除く日本、ヘッジなし・円ベース）。なお、使用した指数は当ファンドのベンチマークではありません。 ●上記は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。●信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成。

株式比率が100%ならではの組み合わせ効果

しかし、株式比率が100%の「ゴーゴーバランス」なら、“何：何”で組み合わせようが株式比率は常に100%。株式パワーを減ずることなく、賢くリスク低減が期待できます。これはある種“発明”といえるような活用法なのではないかと、日興アセットは考えています。

これ1本で長期資産形成も良し、株式ファンドと組み合わせる「賢い分散ツール」としても良し

世の中に「ナスダック〇倍」とか「日経平均〇倍」といったファンドはありますが、マーケットを“広く、厚く”押さえることで「出来るだけ長く放っておきましょう」というコンセプトのファンドはあまり見当たりません。

ファンド概要・
コンセプトビデオ（約3分）

読んで納得。
OnePoint5.5倍バランス

【最後に】さて「３倍」と「ゴーゴー」、どちらにすべきか？

左右のグラフはそれぞれのファンドの設定日から2021年12月末までのデータ。リターンは日次騰落率の平均、リスクは日次騰落率の平均の標準偏差。共に年率。基準価額は信託報酬控除後、1万口当たりの値です。 ●日本株式：東証株価指数（配当込み）、海外先進国株式：MSCI KOKUSAIインデックス（配当込み、円ヘッジなし・円ベース）、海外新興国株式：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ヘッジなし・円ベース）、日本REIT：東証REIT指数（配当込み）、海外先進国REIT：S&P先進国REIT指数（配当込み、除く日本、ヘッジなし・円ベース）、世界国債：FTSE世界国債インデックス（為替ヘッジあり、円ベース）。なお使用した指数は当ファンドのベンチマークではありません。 ●上記は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。●信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成。

しかし両者に共通しているのが「リスクリターン特性」の優秀さ。専門用語でシャープレシオと呼ばれる、リスクに対するリターンの効率性の高さです。長く市場に居続け、効率よく賢く資産を増やしたい人にとって、この2ファンドは有力なツールとなると、日興アセットは確信しています。

一目均衡表とは